机车大厂光阳为夺回台湾地区机车龙头宝座，近来在油车、电车动作频频，透过一款台湾的全民神车GP125掀起机车市场价格战，同时光阳在海外市场，也默默在下一盘大棋。

光阳日前曝光携手泰国石油集团（PTT）与基金管理公司金库资本（KYMCO Capital）成立合资公司Aionex，抢下东南亚电动机车市场的滩头堡。背后推手是金库资本总经理丁学文带领团队历经306天的谈判，助攻泰国发展电动机车，并建立电动机车新获利方程式，背后有哪些布局策略？

金库资本助泰打造电动机车3个获利模式

从合资结构来看，Aionex由三家公司合资成立，泰国国家石油集团（下称PTT）旗下100%子公司Arun Plus持股51%，光阳、金库资本各出资29%及20%，公司资本额约6亿泰铢（约新台币5.4亿元）。这代表Aionex是PTT的子公司，降低关税问题，并可争取泰国政策补贴，甚至是成为泰国电动二轮车的换电标准。

在董事结构上，Arun Plus 2席、光阳1席、金库1席，由PTT指派董事长、CEO前两任是金库指派，意味在做决策上，双方是共识决。丁学文表示，这个合作不是签合作备忘录（MOU），也不是像鸿海在泰国盖工厂的模式，而是协助泰国发展电动机车，「台湾地区电动机车是在全球是独一无二的，能够提供完整解决方案只有光阳与Gogoro，」丁学文说。

两年前，丁学文就疾呼台湾必须转型，发展MaaS（Manufacturer as a Service，制造系统整合输出），让企业从「卖产品」转为「卖服务」。从金库协助Aionex建立电动车获利模式可看出端倪，Aionex提出 车辆即服务、电池即服务、能源即服务3大业务 。

模式一：车辆即服务

车辆即服务会透过第三方金融公司，提供租赁、订阅制、长租服务给终端消费者，降低泰国年轻人新车入手成本。金库提到，东南亚习惯用分期付款来购物，未来消费者愿意订阅方案时间越长，对车厂来说，获利是具有长尾效应。例如光阳在台湾地区与foodpanda合作电动机车订阅制，共有6期、12期、24期，有超过8成订阅是使用12期以上的方案；且未来退役车辆还可作为二手车销售，增加额外收益。

模式二：电池即服务

至于电动车最大两个问题：电池成本高、电力来源非绿电，金库也提出解决方案。以电池即服务来看，过去电池厂采卖断模式卖给车厂，未来PTT透过与电池厂合作，「卖电池不再是以颗计价，而是以每度电计算，电池是归电池厂的。」今年PTT才与大陆电池大厂宁德时代宣布在泰国建立电池厂，「未来只要PTT跟电池厂谈妥，透过软件计算电池生命周期与获利，光阳不用再扛电池成本，有机会压低车价，」丁学文解释。

模式三：能源即服务

至于要怎么解决绿电来源、碳排的问题，PTT会跟储能厂、电力公司合作能源即服务，是下阶段布局的重点。透过太阳能发电串接储能设备，用的电是干净的电，且还能够发挥储能削峰填谷的效益，利用用电量少的时候充电，在用电尖峰放电使用。甚至是导入微电网的概念，把电力回送到电网以此赚取电费。

丁学文形容金库是造局者，在这个电动机车生态圈里，每个合作伙伴都有获利的机会。三个模式发展的优先级为：车辆即服务、能源即服务、电池即服务。

采轻资产运作模式，合资公司目标3年回本

经过金库资本试算，资本额6亿泰铢的Aionex最快三年就能回本，关键是采取「轻资产」的运作模式。未来在换电站的建置，会先从PTT现有的加油站盖起，可省下租金费用。其次由PTT搞定电池厂，相关与电池厂的合作方式，预计11月光阳会在米兰车厂上公布。

关键的车辆硬件建置，初期透过CKD（completely-knocked-down，全车零件拆散）的方式，并运用泰国在地供应链做组装，未来会逐步提升在地制造比例。

按时程规划，Aionex预计在10月3日在泰国展出5款车，并从第四季起，每一季最少有一款电动机车在泰国上市，其中有两款会是光阳Ionex的i-One、S7系列车款，其他为金库转投资的车厂。

台湾地区竞争对手：日本、大陆

根据motorcyclesdata统计，2022年泰国摩托车销售达180万辆、年增11.9%，为近9年新高，但电动车占比仅0.5%，仍有很大的增长空间。

未来光阳有机会拉高泰国电动机车渗透率，但丁学文也点出，台湾地区二轮车最大竞争对手为日本与大陆。

事实上，泰国向来是日系车厂的天下，包含本田（Honda）、山叶（Yamaha）、铃木（Suzuki）、川崎（Kawasaki）等日厂均在泰国设有生产线。虽然光阳与有泰国政府支持的PTT设合资公司，有利于争取购车补贴与换电标准，但日厂也有良好的政商关系，不可轻忽。

大陆则是手握电池技术，车厂投资不手软、速度快。因此丁学文也只给自己与光阳一年的时间，与时间赛跑。一旦Aionex顺利在泰国建立起电动机车标准，未来有机会前进印尼、越南，甚至是印度市场。